阴跌600亿赣州老板熬到上岸
低谷蛰伏快三年，爱旭带头吹响复苏号角。
6月上旬，在一年一度的光伏大展上，其董事长陈刚抛出论断，称行业下行周期已近尾声，反转正在内部发生，“外部感知会慢些”。
同期，有消息称，光伏强制标准将于下周发布，涉及硅料、硅片、组件，约能清退30%产能。
这点燃了投资者热情，6月9日-12日，爱旭股价累计上涨超18%，市值回升到约270亿元。
“如果相关标准落地，将有效遏制低质低价恶性竞争和功率虚标现象，加速落后产能出清。”爱旭告诉《21CBR》记者，自家高端产品的溢价能力将增强，现阶段订单饱满。
从2023年第四季度开始，爱旭在30个月中，总共亏掉惊人的87亿元，跟同行一道，均陷入残酷内卷，市值较高峰跌超600亿。
ABC组件，正成为陈刚通往新周期的“船票”。
6月初，59岁的他，带队参加SNEC光伏展，拿出大杀器：第四代ABC产品——G4满屏Ultra组件。
肉眼看，整块板漆黑平整，全面屏、颜值高。陈刚团队将电极线条等全部挪到硅片背面，让正面的每一寸面积都能晒到太阳。
同一尺寸板子，强光照射下，G4能“抓住”的阳光更多。新品的量产效率，被推高至惊人的26%，并将于三季度交付。
“相较于市面其他技术路线主流出货组件，效率方面高出2-3个百分点，同版型功率高出大几十瓦。”爱旭解释。
简单算个账，以广东地区为例，若一块G4组件功率高出30W，一年约能多发电39度，按每度电7毛钱来算，可以创造27块钱的效益。
陈刚还打算从产品里，逐步拿掉贵金属银，以降低成本。
2025年第四季度，白银价格陡升超50%，推动银浆超越其他材料，成为组件头部大单项成本。其间，爱旭亏损12.9亿元。
爱旭解释，其珠海基地已经量产无银铜互联ABC电池；2025年末至2026年一季度，义乌基地完成低银工艺导入，各基地良率表现稳定。
2025年1-4季度爱旭股份营收情况
“我们统计，在新能源汽车、AI领域，每年各自要新增600吨-1000吨银，银的长期趋势还是缺的。”
陈刚表示，市面上，仅爱旭的无银组件，实现规模化量产销售。
据爱旭官方介绍，ABC组件现阶段产销两旺，产线开工率较高，摊薄了折旧等制造费用，单位生产成本较传统银浆TOPCon组件，具备相对优势。
“我们的下一代产品，同样会规避和稀有材料。”陈刚指出，如果降本幅度达不到15%以上，那就不配成为一项新技术。
陈刚为江西赣州人，早年做铝材生意，41 岁转行切入光伏赛道，创立爱旭。他持有爱旭25.89%股份，市价约70亿元。
2025年，其销量达到14.7GW，贡献106.6亿元收入，占比接近七成。相较2023年的480MW，出货量两年暴增29倍。
期内，ABC组件相继中标中国电建、中石油、中国华电等央企集采项目，广泛应用于“沙戈荒”大型基地等场景。
这一年，陈刚牵头，爱旭大步转型，将产能向ABC组件转移。
2025年9月，刚完成一笔35亿元的定增，其中约30亿元投向义乌六期15GW高效晶硅工厂，持续布局ABC领域。
陈刚还着手推动义乌存量PERC和滁州TOPCon产能的ABC升级改造。
“我们预计，年内能有部分产出，且济南基地的新建ABC产能也将陆续分批投产。”告诉记者。
“BC产品的主流成交价稳定在0.8元/W左右，相比TOPCon具备5%-10%溢价。”TrendForce集邦咨询分析师王建预测，2026年，N型BC电池产能有望扩容至116GW。
截至2025年末，其ABC在建产线亿元。
高端产能的爬升，需要时间。2026年1-3月，爱旭收入增至44.37亿元，净亏损却扩大至4.4亿元。
2026年一季度爱旭股份营收情况
“现阶段，整体产能接近60GW，ABC产能约20GW。一季度、二季度产能结构没有明显变化，仅靠ABC产能去分摊整体成本，确实存在压力。”
陈刚预计，新产能将逐步释放，经营状况有望改善，三季度有机会出现拐点，四季度表现会更理想。
据透露，截至5月，爱旭ABC组件“在手订单超10GW”，单单在光伏展会上，其又新签3.75GW订单。
陈刚扩产的底气，部分来自海外市场。
财报显示，ABC组件海外售价，较常规TOPCon产品，溢价10%-50%。
2025年爱旭外销收入71.56亿元，同比增长49.76%，下半年海外组件销量占比过半。
2025年爱旭股份主营业务分地区情况
现阶段，陈刚亲自操盘，带队出海。
6月初，爱旭与合作伙伴共同打造的德国韦廷-勒贝因-梅尔比茨72MW地面电站，正式并网发电。该项目共安装11万块ABC组件，成为其布局欧洲高端市场的又一标杆项目。
此前爱旭已为德国巴伐利亚120MW地面电站、意大利撒丁岛50MW农光互补项目批量供应ABC组件。
这位光伏老兵的出海打法，可以概括为两点：一是聚焦高价值市场；二是深度本地化。
资料显示，爱旭主攻欧洲、澳洲、日韩市场，超七成销售服务团队实现本地化，直接对接当地电力集团与EPC总包商。
产品端，其恒星系列组件具有耐高温、衰减率低的特点，主要应用于集中式电站及复杂地形，如水面滩涂、山地等。
“工商业场景推出满屏系列组件，通过消除片间距蕞大化发电面积，适配屋顶空间有限的企业园区；户用场景则适配黑洞系列全黑组件，正面无栅线的美学设计。”
爱旭股份向记者介绍，针对每个场景的核心需求，都开发了专属产品。
“没有无限的客户和市场，企业要主动寻找、主动提供高价值的产品和服务。”6月光伏展会上，陈刚强调。
他表示，2026年，ABC组件海外订单饱满，“我们主动加强了对海外客户的产能调配及产品交付，有望提升海外销售占比。”
光伏行业尚处于筑底阶段，行情即使回暖，也不是所有企业都能穿越周期。海外高溢价大单，能否助陈刚扭亏为盈，还是个未知数。
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